Oro sube levemente mientras baja el petróleo
El oro gana terreno marginalmente en un día de datos de inflación que refuerzan las expectativas de subida de tasas de la Fed, mientras un posible diálogo en el Golfo alivia la presión geopolítica.
Szaaman / Wikimedia Commons (pd)
El oro cerró la sesión del viernes con una ganancia marginal, en un mercado que sopesó datos de inflación persistentes en Estados Unidos contra noticias que apuntan a un posible desescalamiento de la tensión geopolítica en el Golfo Pérsico. El metal precioso, medido por el contrato más cercano de oro en Comex para entrega en octubre, avanzó 2,10 dólares, o un 0,05%, hasta los 4.375,80 dólares por onza troy. La plata para el mismo mes también registró un leve avance del 0,13%, situándose en 64,495 dólares.
Contexto inflacionario y expectativas de la Fed
El principal motor de la sesión fueron los últimos datos de inflación publicados en Estados Unidos, que se mantuvieron por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Estas cifras reforzaron las apuestas del mercado sobre una nueva subida de los tipos de interés por parte del banco central estadounidense en su próxima reunión. Un entorno de tipos más altos suele ser negativo para el oro, un activo que no genera rendimiento, ya que incrementa su coste de oportunidad frente a activos de renta fija. Sin embargo, la reacción del metal fue contenida, lo que sugiere que el mercado ya había descontado en gran medida este escenario.
Posible desescalada en el Estrecho de Ormuz
El factor que contrarrestó parcialmente la presión alcista sobre los tipos fue un informe del Financial Times que señala una posible vía de diálogo en el Golfo. Según el periódico, los ministros de Asuntos Exteriores del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) se reunirán con su homólogo iraní la próxima semana. El objetivo de la reunión, impulsada por Omán, sería alcanzar un acuerdo con Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz al tráfico comercial y desescalar la crisis en Oriente Medio.
El cierre del estrecho por parte de Irán, una vía marítima crítica para el transporte de crudo, ha afectado severamente a las economías de los países productores de petróleo miembros del CCG: Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Kuwait, Omán y Baréin. Estos países, que también han sufrido ataques de represalia iraníes, han visto limitada o paralizada su capacidad de exportación, lo que ha llevado a muchos a reducir o pausar su producción. Una reapertura del canal aliviaría la presión sobre los precios del petróleo y reduciría el riesgo geopolítico, un factor tradicional de apoyo para el oro como refugio.
La combinación de estos dos factores —una Fed hawkish y una reducción del riesgo geopolítico— explica la escasa volatilidad y el movimiento lateral del oro. Los inversores optaron por mantener posiciones cautelosas, sin realizar movimientos bruscos en ninguna dirección. El mercado parece estar en un punto de espera, a la expectativa de confirmaciones más concretas tanto sobre la política monetaria de la Fed como sobre el resultado de las conversaciones en el Golfo.
El comportamiento del oro contrasta con la dinámica del crudo, cuyos precios cedieron terreno durante la sesión. La mera perspectiva de un diálogo que podría normalizar el flujo de petróleo desde la región fue suficiente para ejercer presión a la baja sobre los futuros del crudo. Esta divergencia subraya cómo el oro, en esta coyuntura, está siendo influenciado más por las expectativas de tipos de interés que por su rol tradicional de cobertura contra la inflación energética.
Este artículo no es asesoramiento de inversión y no recomienda ningún activo, nivel ni dirección; el movimiento de una sola sesión no prueba una tendencia. Para el contexto, Divisas, Divisa, Mercado de Divisas; para los términos, el glosario financiero.
Preguntas frecuentes
¿Por qué subió el oro si se espera una subida de tasas de la Fed?
Porque la noticia de un posible diálogo para reabrir el Estrecho de Ormuz redujo el premio por riesgo geopolítico que tenía incorporado el petróleo, lo que generó un flujo de capital hacia otros activos refugio como el oro, compensando parcialmente la presión negativa de las expectativas de tipos más altos.
¿Qué países forman parte del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG)?
Los países miembros del CCG son Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Kuwait, Omán y Baréin. Todos ellos son productores de petróleo cuyas economías se han visto afectadas por el cierre del Estrecho de Ormuz.
¿Qué impacto tendría la reapertura del Estrecho de Ormuz en los mercados?
Una reapertura normalizaría el flujo de exportaciones de crudo desde la región, lo que probablemente aumentaría la oferta global y ejercería presión a la baja sobre los precios del petróleo, al tiempo que reduciría la prima de riesgo geopolítico en los mercados financieros.
Fuentes
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