RBNZ ve BoC Faiz Beklentileri Ayrışıyor

Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) ve Kanada Merkez Bankası (BoC), bu hafta içinde para politikası kararlarını açıklayacak. Her iki kurum da enflasyonu %1-3 bandında tutmayı ve orta vadede %2'ye yaklaştırmayı temel hedef olarak benimsemiş durumda. Ancak piyasa beklentileri, iki ekonomi arasındaki farklılıklar nedeniyle belirgin bir şekilde ayrışıyor.

RBNZ İkinci Artışa Hazırlanıyor

RBNZ'nin 2 Eylül'deki toplantısında politika faizini art arda ikinci kez yükseltmesi bekleniyor. Banka, Temmuz ayında yaptığı son toplantıda faizi 25 baz puan artırarak %2,50 seviyesine çıkarmıştı. Altı üyeli Para Politikası Komitesi, bu kararı uzlaşıyla almış ve önümüzdeki toplantılarda ilave artışların gündeme gelebileceğini açıkça ifade etmişti.

Bu karar, komite içindeki görüşlerin ne kadar hızlı değişebildiğini gösterdi. Mayıs ayındaki toplantıda üyeler faiz artışı ve sabit tutulması seçenekleri arasında 3'e 3 bölünmüş, Başkan Anna Breman'ın belirleyici oyuyla faiz %2,25'te sabit kalmıştı. Temmuz'daki uzlaşılı artış kararı, enflasyon verilerindeki gelişmelerin politika yapıcılar üzerindeki baskısını yansıtıyor.

RBNZ'nin önündeki en büyük zorluk, Haziran çeyreğinde yıllık enflasyonun %3,1'den %4,1'e sıçraması. Bu rakam, bankanın %1-3'lük hedef bandının belirgin şekilde üzerinde ve RBNZ'nin kendi %3,9'luk tahminini de aşmış durumda. Enflasyonun bu yükselişinde, Orta Doğu'daki gelişmelerin tetiklediği enerji maliyetlerindeki artışın önemli bir payı bulunuyor.

Kanada'da Sabit Faiz Beklentisi

Kanada tarafında ise durum farklı seyrediyor. BoC'nin politika faizini mevcut seviyesinde sabit tutacağı konusunda piyasada güçlü bir görüş birliği hakim. Bu beklenti, Kanada ekonomisinin içinde bulunduğu farklı koşullardan kaynaklanıyor. RBNZ'nin aksine, BoC'nin enflasyonla mücadelede daha geniş bir hareket alanı olduğu düşünülüyor.

Yeni Zelanda'da enflasyonun detayları, artışın büyük ölçüde dış kaynaklı olduğunu gösteriyor. Ticarete konu olmayan enflasyon gerilerken, iç fiyat baskılarında sınırlı bir yumuşama görülüyor. Buna karşılık, işsizlik oranının %5,6 ile yaklaşık on yılın en yüksek seviyesine çıkması ve ücret artışlarının zayıf kalması, RBNZ'nin daha sert bir faiz artışı yapma imkanını kısıtlıyor. Ağustos ayında enflasyon beklentilerindeki gerileme de, enerji kaynaklı fiyat artışlarının kalıcı hale gelme riskini bir miktar azaltmış durumda.

İki merkez bankasının aynı hedefe farklı yollardan ilerleme olasılığı, küresel ekonomi politikalarındaki çeşitliliği gözler önüne seriyor. RBNZ'nin daha agresif, BoC'nin ise daha ihtiyatlı bir duruş sergilemesi bekleniyor. Bu farklılaşma, uluslararası yatırımcılar için de önemli sinyaller taşıyor.

Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir ve hiçbir varlık, seviye ya da yön önermez; tek bir seansın hareketi bir eğilimin kanıtı sayılmaz. Kavramların arka planı için Analiz, Açığa Satış, Aracı Kurum sayfalarına, terimler için finans sözlüğü bakabilirsiniz.