Citi TCMB için yıl sonu faiz tahmini revize etti

Citi Research, Ağustos ayı enflasyon verilerinin ardından Türkiye ekonomisine ilişkin güncel değerlendirmesini yayımladı. Raporda, iç talepteki zayıflamanın dezenflasyon sürecine henüz anlamlı bir katkı sağlamadığı ve enflasyonist baskıların yapısal bir nitelik kazandığı vurgulandı. Büyüme beklentilerindeki düşüşe karşın fiyatlar genel düzeyindeki yüksek seyir devam ediyor.

Büyüme Yavaşlıyor, Enflasyon Beklentileri Yükseliyor

Citi'nin raporunda, TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi verilerine atıfta bulunularak, 2026 yılı GSYH büyüme beklentisinin üst üste beşinci ayda gerilediği hatırlatıldı. Mart ayında yüzde 3,84 seviyesinde olan yıl sonu büyüme beklentisi yüzde 3,1’e çekilmiş durumda. Ancak bu yavaşlamanın fiyatlara yansıması sınırlı kaldı. Geleceğe dönük enflasyon beklentilerinde ise belirgin bir bozulma gözleniyor.

Rapora göre, şubat ayındaki dip seviyeden bu yana 12 ay sonrası enflasyon beklentileri 159 baz puan artarak yüzde 23,69’a yükseldi. Daha da çarpıcı olan, 24 ay sonrası enflasyon beklentisinin Ocak 2025’ten bu yana ilk kez yüzde 18 eşiğini aşması. Bu durum, sadece kısa vadeli enflasyon patikasının değil, orta vadeli enflasyon çapasının da zedelendiğine işaret ediyor.

Politika Faizi Tahmini Yüzde 35

Tüm bu veriler ışığında Citi ekonomistleri, Eylül ayı Para Politikası Kurulu toplantısında TCMB’den bir faiz değişikliği beklemiyor. Analistler, indirim alanının oldukça sınırlı olduğu görüşünde. Bankanın öngörüsüne göre, politika faizi 2026 yılını yüzde 35 seviyesinde tamamlayacak.

Ağustos ayında yıllık yüzde 31,51 olarak açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), hem piyasa konsensüs beklentisinin (yüzde 31,60) hem de Citi’nin kendi tahmininin (yüzde 31,70) hafif altında gerçekleşti. Raporda, bu sapmanın temel olarak kıyafet enflasyonundaki ılımlı seyirden kaynaklandığı belirtiliyor. Ancak bu tek veri, genel enflasyonist baskıların ve beklentilerin kötüleştiği tabloyu değiştirmiyor.

Citi'nin analizi, Türkiye ekonomisinde büyümenin yavaşlamasına rağmen enflasyon dinamiklerinin inatçı bir şekilde devam ettiğini ortaya koyuyor. Bu da para politikasında gevşeme için çok sınırlı bir alan bırakıyor ve mevcut yüksek faiz ortamının daha uzun süre devam etmesi ihtimalini güçlendiriyor.

Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir ve hiçbir varlık, seviye ya da yön önermez; tek bir seansın hareketi bir eğilimin kanıtı sayılmaz. Kavramların arka planı için Ekonomi, Bütçe Açığı, Cari Açık sayfalarına, terimler için finans sözlüğü bakabilirsiniz.