Faiz indirimi beklentisi yılın son çeyreğine kayıyor

Matriks Haber Araştırma Müdürü Neslihan Köroğlu, TCMB’nin son faiz kararının ardından piyasalarda yılın kalan bölümüne ilişkin beklentileri değerlendirdi. Kurumların ağırlıklı görüşü, faiz indirimlerinin hemen değil, yılın son çeyreğinde yeniden başlayabileceği yönünde şekilleniyor. Köroğlu’nun aktardığı çerçeve, hem para politikasındaki duruşu hem de yabancı ilgisi ile cari dengeye dönük beklentileri aynı anda öne çıkarıyor.

Faiz beklentisi son çeyreğe odaklandı

Köroğlu, derledikleri banka ve aracı kurum raporlarında indirim ihtimalinin daha çok ekim ve aralık toplantılarında konuşulduğunu belirtti. Kasım ayı için de indirim beklentisi dile getirilse de, piyasa tarafında ana eğilimin ölçülü adımlar yönünde olduğu görülüyor. Bir önceki toplantı öncesinde yapılan ekonomist anketinde de çoğunluğun faizin sabit kalacağı görüşünde olduğu hatırlatıldı.

Enflasyonun ana eğilimindeki yavaşlama ve iç talepteki zayıflık, faiz indirimi için alan yaratan unsurlar arasında sayılıyor. Buna karşılık yüksek enerji fiyatları ile jeopolitik gelişmeler, takvimin ve adımların hızını sınırlayabilecek başlıca riskler olarak öne çıkıyor. Ağustos sonunda efektif fonlamanın yüzde 40 seviyesinden yüzde 37’ye gerilemesi de para politikasındaki gevşemenin sınırlı kaldığına işaret ediyor.

Yabancı alımı ve cari denge beklentisi

Köroğlu’nun paylaştığı veriler, ağustosta yabancı yatırımcıların 273,5 milyon dolarlık net alıma geçtiğini gösteriyor. Bu tablo, Türkiye varlıklarına yönelik iştahın yeniden güçlendiğine dair bir sinyal olarak izleniyor. Ancak bu eğilimin kalıcılığı, faiz görünümü ve küresel risk algısıyla yakından bağlantılı kalmayı sürdürüyor.

Cari işlemler cephesinde ise temmuz ayı için 640 milyon dolar fazla beklentisi ifade edildi. Bu öngörü, dış denge tarafında yılın ikinci yarısına ilişkin daha dengeli bir görünüm beklendiğini ortaya koyuyor. Buna rağmen enerji maliyetleri ve dış koşullar, cari denge üzerinde baskı oluşturabilecek başlıca alanlar olmaya devam ediyor.

Köroğlu ayrıca ekonomistlerin yıl sonu politika faizi tahmininin yüzde 35 ila yüzde 36 bandında toplandığını aktardı. Yıl sonu TÜFE beklentisinin ise yüzde 28 ile yüzde 30 aralığında şekillendiği belirtiliyor. Bu çerçeve, piyasanın hem enflasyon hem de faiz tarafında temkinli bir normalleşme senaryosunu fiyatladığını gösteriyor.

TCMB’nin mevcut seviyeyi koruması, veri akışının ve enflasyon görünümünün izleneceği yeni bir döneme işaret ediyor. Piyasalar açısından bundan sonraki yönü, enflasyonun seyrinin yanı sıra yabancı girişleri ve dış denge verileri belirleyecek. Son çeyrek toplantıları, para politikasının hızından çok adım büyüklüğüne dair beklentileri test edecek.

Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir ve hiçbir varlık, seviye ya da yön önermez; tek bir seansın hareketi bir eğilimin kanıtı sayılmaz. Kavramların arka planı için Ekonomi, Bütçe Açığı, Cari Açık sayfalarına, terimler için finans sözlüğü bakabilirsiniz.